“宝万之争”后，深圳地铁成为基石股东，曾经参与控股权争夺的宝能正在陆续退出。宝能曾经最高时持有万科的比例超过25%，不断减持后如今仅剩不到10%。它减持的这些股份，被谁接走了？

宝能接连减持

钜盛华（全称“深圳市钜盛华股份有限公司”）和前海人寿（全称“前海人寿保险股份有限公司”）均为宝能控制下的企业。最新数据显示，钜盛华持有万科A股6.06亿股，占比5.36%；前海人寿持有3.96亿股，占比3.51%，二者合计持有8.87%。而高峰时，宝能系持有万科股份的比例曾高达25.4%。

宝能系减持万科主要从钜盛华管理的九大资管计划开始，时间是在2018年上半年，减持通道多采用大宗交易。梳理2018年下半年以来的万科A大宗交易可以发现，常登卖方营业部的是机构专用席位，累计转让5.6亿股，这其中就包含了钜盛华旗下逐步退出的资管计划。

此外，万科A大宗交易的卖方主力主要在深圳。长江证券深圳科苑南路营业部、中国国际金融深圳福华一路营业部这两个卖方活跃席位，分别通过大宗交易卖出万科A 3.8亿股、1.6亿股。

机构成接盘主力

那么，宝能系减持的股份被谁接去了？

从万科A的大宗交易来看，接盘方也多为机构，2018年下半年以来，机构席位从大宗交易买入了万科A 8.8亿股，成交均价在21元~30元之间。这其中，除却机构新买入的股份外，还包含了去年10月份安邦集团旗下安邦财险、安邦养老、安邦资管持有的股份转让予安邦人寿。

此外，上海证券宝山友谊路营业部、安信证券清远金碧路营业部也是接盘先锋，前者通过大宗交易买入4768万股，后者分两次合计买入3847万股。

11月22日晚间，万科A发布权益变动公告称，在2018年9月19日至2019年11月22日间，钜盛华作为委托人的资管计划宝禄1号、钜盛华和前海人寿通过减持及万科总股本变动导致持股比例被动稀释等原因，钜盛华和前海人寿累计持有万科A股的股份比例变动5%。其中，宝禄1号的减持主要通过大宗交易。

这期间，万科A的大宗交易卖方主要为机构专用席位及深圳各券商营业部，包括天风证券深圳卓越城营业部、招商证券深圳南山南油大道营业部、招商证券深圳益田路免税商务大厦营业部、长江证券深圳科苑南路营业部等。

多次折价转让

买方除了机构席位外，只有天风证券深圳卓越城营业部和中国银河证券佛山南海广云路两个营业部。其中，天风证券深圳卓越城营业部活跃在今年国庆节后，其操作手法有两个共同点，一是买方卖方均为同一营业部，二是交易价格均为打折成交。

而打折转让，这是万科A近期大宗交易的主要特点。12月13日，万科A收盘价为28.15元/股，收盘后，光大证券深圳金田路营业部通过大宗交易转让161.76万股，每股价格为25.48元，相对收盘价折价9.48%。在此之前，11月22日、11月20日及10月份的四次大宗交易，均被折价出售。而与之相反的是，万科A二级市场价格坚挺，10月份以来累计涨幅为8.69%。